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工商時報【惠理康和投信基金暨研究部主管 蕭智偉】
中國股市氣勢如虹，上海綜合證券指數站上五千點大關，原本市場認為的頂部，是否將翻轉底部，但陸股從去年10月以來的大漲，真的來到「見頂不是頂」了嗎？大盤指數還會持續創新高？陸股牛市，到底那裡可以找到蠻牛（好的投資標的），這些都是投資人最關心的話題。
選股toeic 分數程度全民英剪不選市 上檔不預設
中國股市過去12個月瘋狂激漲，市值也爆增6.5兆美元，膨脹速度超越美國科技泡沫最火熱的時候，陸股如牛的狂飆，不僅兩融創新高，創業板不乏本益比百倍、千倍的股票，從種種跡象來看，陸股的確有過熱的跡象，但若將時間拉長來看，在美歐股市已重返金融海嘯前高點，並且迭創新高，目前陸股相較2008年全球金融海嘯前的高點─6,100，陸股上檔仍相當具有想像的成長空間。
陸股在去年大漲五成以後，不少分析師和經理人對今年陸股預測一度轉趨保守，惟中國政府積極作多，指數預測也是水漲船高，上證5,000點一度被視為陸股的頂部，目前情勢看來，頂部將轉為底部。再從過去經驗來看，陸股的牛市至少都有一年半到兩年的好光景，儘管陸股急漲，但大陸投資人熱情力挺，反觀海外投資人卻視陸股為泡沫。
中國政府積極作多，陸股不必預設指數的上漲空間，惟指數來到相對高檔，陸股本益比也漲到五年最高水準，投資人要居高思危，慎防市場波動加大和指數拉回整理，惟陸股今年依然牛市，預期明年第一季、第二季間才易出現較大的獲利賣壓，此時投資陸股宜選股不選市。
緊抓政策 陸股牛市趕集去
在台灣也可以掌握陸股投資契機，相較十年前，要參與陸股就要到對岸開戶，目前在台灣除可透過陸股ETF參與牛市外，投信業者發行陸股基金也可以透過QFII額度和滬港通（未來的深港通）直接投資陸股。
投資管道多了，但重點是要能掌握中國經濟脈動，過去十增進英語能力年來中國經濟和陸股出現巨大變化，十年前陸股多頭是靠舊經濟產業，當時的想法是「國進民退」，也是中國推動國營企業市場經濟的第一步，當年金融股和國營企業紛紛到香港掛牌上市。
今天，中國政府鼓勵的是「國退民進」，推動國企改革，引進民間力量，推動國企混合改革，提升經營效率，同時推動「一帶一路」，為中國基礎建設產業創造出口契機，「南車」和「北車」合併為「中車」就是一個範例。鑑於2009年4兆人民幣刺激經濟計畫，僅是一次性刺激，對經濟也有副作用，中國政府這次推出的提振方案就側重在高附加價值產業，舉凡高科技、生化醫藥和「中國製造2025」，期望透過這些新興產業能夠為中國經濟再成長，這些就是新經濟產業，成長性高，相對股價也高，以中國總理李克強力推的互聯網+，政策一出，政策關愛的相關類股，股價一飛沖天。
值得注意，儘管外資認為陸股貴、有泡沬，但不論是內地或海外仍有不少資金，這也包括今年新成立基金、海外獲得QFII額度外資，大家都在密切觀察陸股、期待甜蜜買點浮現。以指數編撰公司─英國富時和明晟（MSCI）採取逐漸式將A股納入富時和MSCI相關指數，先鋒（Vanguard）已宣布旗下最大新興市場被動指數基金率先將會納入A股，可預見未來外資將陸續提升陸股在其基金裡的權重，凸顯陸股場外資金的充沛。
中國政府期望陸股牛市可長可久，一方面中國人行不斷採取寬鬆貨幣政策，另一方向證監會從今年2月以來一直會進場喊話踩煞車、期望快牛能夠變慢牛，在這種一鬆一放，陸股機會俯拾皆是，深圳創業板的股價狂飆雖令人羡慕，但上證和香港H股的股價相對有吸引力，重點是投資人有掌握住趨勢、在新舊經濟之間能買到對的股票、買在對的價格。
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